Term sheet de inversión: qué revisar antes de aceptar una ronda

Un term sheet recoge las condiciones de una inversión y sirve de base para negociar los documentos definitivos. Algunas cláusulas pueden ser vinculantes desde su firma, aunque otras queden sujetas a contrato, revisión o autorizaciones.

Leer valoración y control conjuntamente

Revisa inversión, valoración previa y posterior, tabla de capital y compromisos de financiación existentes. El porcentaje resultante debe comprenderse junto con mayorías, vetos, administración e información.

Un porcentaje minoritario puede ir acompañado de derechos relevantes de decisión. Por eso la valoración no resume el alcance de la ronda.

Modelar el reparto económico

Preferencias, protección frente a dilución, opciones y condiciones de salida pueden afectar al resultado de una venta posterior. Conviene utilizar ejemplos y coordinar esas reglas con los documentos societarios previstos.

Ejemplo hipotético: dos ofertas aportan el mismo capital y conceden porcentajes parecidos, pero una incluye derechos económicos preferentes y vetos adicionales. La comparación exige valorar el conjunto, además del dinero recibido.

Obligaciones previas al contrato definitivo

Confidencialidad, exclusividad, gastos y ley o foro aplicables pueden tener eficacia propia. Comprueba duración, condiciones, causas de finalización y consecuencias de no cerrar. No asumas que la denominación term sheet elimina toda obligación.

También deben revisarse las condiciones pendientes: documentación del proyecto, propiedad de activos, acuerdos de socios o revisión jurídica y financiera. Prepara la versión completa, tabla de capital y financiación anterior. El análisis busca que la firma inicial no limite innecesariamente tus alternativas y que conozcas qué decisiones permanecen abiertas para negociar.

Fuentes jurídicas

LSC sobre operaciones de capital; Código Civil sobre formación y eficacia de contratos. y Consultar fuente Consultar fuente